Наиболее распространенная форма выплаты дивидендов

Предлагаем информационную консультацию по теме: "Наиболее распространенная форма выплаты дивидендов" с профессиональными комментариями и выводами. Не на все вопросы можно ответить в статье однозначно. Поэтому, если необходима индивидуальная консультация, то обращайтесь к дежурному юристу.

Существующие формы и процедура выплаты дивидендов

При покупке акций, следует обратить внимание на то, что форма выплат и процедура может отличаться не только из-за типа бумаг, но и по другим причинам.

Кто получает доходы в виде дивидендов

Дивиденды по своим вложениям могут получать:

Источником дохода в обоих случаях является прибыль, взятая после уплаты налогов, а сроки и процедура выплат в каждом варианте определяет законодательство. Для АО:

  • Решение по выплате и возможным ограничением выплаты по простым и привилегированным акциям, принимает собрание участников-акционеров.
  • В ООО учредители определяют сумму, выделяемую на дивиденды, которая указывается в приказе. После чего рассчитывается размер выплаты каждому из участников, основанием для чего служит его доля.

Основные формы выплаты дивидендов

Процедуры выплаты

Данная процедура включает такие этапы:

  1. Принятие решения о выплате собранием акционеров (в АО) или учредителей (в ООО). Параллельно назначается день окончания регистрации акционеров, дата выплаты и сумма прибыли, направленная на выплату по акциям.
  2. Регистрация претендентов на получение выплат по акциям. Назначается дата, до которой акционеры могут зарегистрироваться и предъявить свои права на причитающуюся им долю. Не успевшие это сделать лишаются права на доход за отчетный период.
  3. Выплата дивидендов. Сроки для АО – 25 рабочих дней от назначенной даты по всем акциям. Для ООО – 60 дней от принятия решения. Нарушение этих сроков чревато обращением акционеров в суд.

Глава 2. Корпоративные ценные бумаги

2.3. Дивидендная политика акционерного общества.

2.3.1. Основные формы выплаты дивидендов.

Дивиденд – часть общей суммы чистой прибыли акционерного общества, распределяемая между акционерами в соответствии с имеющимися у них акциями.

Некумулятивный дивиденд – привилегированный дивиденд, который накапливается у держателя акций, не будучи объявленным дирекцией акционерной компании (общества). Этот вид дивидендов по своей сути является премией, которую руководство компании выплачивает по желанию в случае достаточности финансовых резервов. Выплаты некумулятивного дивиденда производятся для того, чтобы продемонстрировать возможным инвесторам надежность и прибыльность работы компании, а также для стимулирования уже существующих акционеров.

Дивидендная доходность акций – фактический доход, который поступает в настоящее время по капиталовложениям в акции при текущей цене на рынке и равняется дивиденду на акцию как процент этой цены.

Дивидендная доходность акций рассчитывается путем арифметического сложения чистого дивиденда и налоговых льгот. В этом случае имеет место прямое сопоставление с иными возможностями капиталовложений.

Дивидендная доходность акций является важным показателем при анализе существующих и потенциальных инвестиций. Часто этот показатель применяют, чтобы сравнить денежную прибыль от акции и прибыль от инвестиций с фиксированным процентом, при этом во внимание не принимается удорожание капитала или понижение курса акции. Как правило, высокодоходные акции ЮСТСИ прогнозируют низкий рост капитала, в то время как акции с низкой доходностью дивиденда прогнозируют относительно большой рост капитала.

Дивидендный выход – это результат деления дивиденда по обыкновенным акциям на доступную держателям обыкновенных акций прибыль, причем деление производится в расчете на одну акцию. Возможности капиталовложений, предпочтения держателей акций между текущим и будущим доходом оказывают влияние на значение дивидендного выхода.

От дивидендного выхода не зависит стоимость капитала даже в среднесрочной перспективе, что также необходимо учитывать.

Размер дивидендов имеет меньшее значение, чем капитализация на рынке и прибыль от них, однако акционеров, интересующихся текущими выплатами, привлекают высокие дивиденды. Выплата дивидендов связана с высокими налоговыми изъятиями, поэтому в интересах менеджмента, трудового коллектива, акционеров реинвестировать прибыль. В зависимости от уровня дивидендного выхода, стабильности дивидендов на акцию акционерное общество выбирает определенный вид дивидендной политики.

Дивидендная перепись – перепись всех получающих дивиденды акционеров компании, дата проведения которой объявляется на три недели раньше срока выплаты дивидендов. В ходе дивидендной переписи держатели акций, как правило, сообщают реквизиты счета, на который следует перечислять дивиденды.

Дивидендный мандат – документ, подписанный акционером, о том, кто должен получить от акционерного общества дивиденды держателя акций. Он может выступать своего рода расчетным документом, например, для погашения долговых обязательств акционера, а также применяться в случае, когда акционер сам не может получить дивиденды в установленный компанией срок.

Дивиденды – это платеж, осуществляемый юридическим лицом – эмитентом корпоративных прав или инвестиционных сертификатов в пользу владельца таких корпоративных прав (инвестиционных сертификатов) в связи с распределением части прибыли такого эмитента, рассчитанного по правилам бухгалтерского учета.[71] Иначе говоря, в определении источника выплаты дивидендов состоялось сближение бухгалтерского и налогового учета.

К дивидендам приравнивается также платеж, осуществляемый государственным некорпоратизированным, казенным или коммунальным предприятием в пользу, соответственно, государства или органа местного самоуправления в связи с распределением части прибыли такого предприятия. При этом наличие или отсутствие прибыли, рассчитанной согласно правилам налогового учета, не может влиять на принятие или непринятие решения о начислении дивидендов.

Физическое лицо (как и юридическое) – учредитель частной организации, являющееся владельцем 100% капитала такой компании, включает право на управление и получение соответствующей части прибыли в виде дивидендов. Иначе говоря, единоличный учредитель организации имеет право на дивиденды.

Выплата доходов акционерам производится наличными или акциями. Размер дивиденда варьируется для обычных акций и фиксирован для привилегированных акций (см. рис. 2.20).

Компания может выплачивать дивиденды акционерам из прежних доходов даже в сложное для нее время. В США практикуется условие, что сумма дивидендов не должна превышать сумму накоплений нераспределенной прибыли.

Рис. 2.20. Основные формы выплаты дивидендов

Отчисление прибыли или ее части иностранному материнскому предприятию (организации) российским дочерним организациям считается также выплатой дивидендов.

Читайте так же:  Заполнение декларации 3 ндфл орел

Доходы от соглашений (долговых обязательств), которые предусматривают участие в прибылях, приравниваются к дивидендам, причем соглашения должны быть определены по законодательству того государства, в котором возникают такие доходы.

Выплата дивидендов товарами принадлежит к бартерным операциям, поэтому предприятие-эмитент должно учесть, что в налоговом учете доходы и расходы от осуществления бартерной операции не могут быть ниже обычных цен. Подтверждением этого могут быть: данные предприятия (учетная цена товара, балансовая стоимость объектов основных средств), опубликованные цены (прайс-листы) или статистические данные. Такая операция подлежит налогообложению НДС. Если юридическое лицо, получающее дивиденды, является связанным лицом по отношению к эмитенту (например, владеет долей не менее 20% от уставного фонда эмитента), база налогообложения НДС не может быть ниже обычной цены.

Выплата дивидендов товарами для предприятия-эмитента неудобна, поскольку в налоговом учете она рассматривается как бартерная, в результате чего возникают налоговые обязательства по НДС и увеличивается валовой доход на сумму, не меньше обычной цены.

Дивиденд в форме ценных бумаг (англ. stock dividend) – дополнительный выпуск обычных акций в порядке доли обозначенного акционерного капитала для распределения их на пропорциональном основании между зарегистрированными держателями обычных акций.

Дивиденды, выплачиваемые акциями, – это способ капитализации неиспользованной прибыли, которая перераспределяется и увеличивает уставный капитал (за счет дополнительной эмиссии).

Выпуская дивиденд такого рода, акционерная компания получает возможность сохранить наличные средства, которые необходимы для коммерческой деятельности или реализации любых инвестиционных проектов. Активизация производства на основе использования этих средств может обеспечить получение дополнительной прибыли и выполнение взятых обязательств при выплате гарантированных дивидендов. Такая форма выплаты дивидендов используется только в случае полной оплаты акционерами акций (внесение полностью всеми участниками своих взносов).

Дивиденды в виде дополнительных ценных бумаг не облагаются налогом до момента продажи, что является преимуществом для акционеров, так как дивиденды, выплачиваемые наличными деньгами, должны декларироваться в качестве дохода в том году, когда были получены акционером.

Денежная форма выплаты дивидендов в наибольшей степени отвечает их экономическому содержанию и поэтому распространена во многих акционерных обществах. Тем не менее ее реализация осложняется не только непростым финансовым состоянием акционерных обществ, но и положениями отдельных документов, которые регламентируют финансовые операции акционерных обществ. Так, согласно п. 5 Положения о ведении кассовых операций в национальной валюте в Украине, утвержденного постановлением Правления НБУ от 15 декабря 2004 г. № 637, денежные средства на выплату дивидендов должны получаться исключительно из касс банка. Для выплаты дивидендов в денежной форме нельзя использовать средства, находящиеся в кассе предприятия, например, денежную выручку.

[71] п. 1.9. ст. 1 Закона Украины от 24 декабря 2002 г. «№ 349-IV «О внесении изменений в Закон Украины «О налогообложении прибыли предприятий»

Виды и источники дивидендных выплат

Порядок, определяющий выплату дивидендов и их источник, регламентируется российским законодательством.

Источником выплаты дивидендов является чистая прибыль ор­ганизации за истекший год. В случае недостаточности чистой при­были дивиденды по привилегированным акциям могут выплачи­ваться из специально созданных для этой цели фондов за счет при­были прошлых лет.

Дивиденд устанавливается либо в процентах к номинальной стоимости акции, либо в рублях на одну акцию. Выплата дивиден­дов может осуществляться как деньгами, так и в случаях, преду­смотренных Уставом общества, иным имуществом: вновь выпушен­ными акциями акционерного общества, облигациями, другими ви­дами ценных бумаг, товарами. Наиболее распространенная форма выплаты дивидендов — денежная.

Решение о выплате дивидендов дополнительными акциями принимается в том случае, если нераспределенная прибыль направ­ляется на развитие организации и гарантирует акционерам значи­тельный рост дивидендных выплат в будущем.

Эти средства могут быть направлены на:

восполнение временного недостатка финансовых ресурсов на реализацию инвестиционных проектов;

— решение ликвидных проблем при неустойчивом финансовом положении общества;

осуществление цели поглощения другой фирмы;

— изменение структуры капитала;

— выплату акционерам, ориентированным на рост капитала.

Выплата дивидендов дополнительными акциями увеличивает об­щее число акций в обращении и способствует процессу размывания права собственности по сравнению с их публичным размещением, сохраняет репутацию общества.

Однако не следует забывать, что многие акционеры предпочи­тают денежную форму выплаты дивидендов. В этом случае компро­миссным вариантом является решение о праве выбора акционерами формы выплаты дивидендов: в денежной форме или дополнитель­ными акциями.

Общество может принять решение о выкупе части собственных акций на фондовом рынке за счет средств дивидендного фонда. Та­кое решение может быть принято в случае избыточности денежных средств, если организация не имеет более привлекательного их на­правления для инвестирования. Конечная цель такого решения — изменение структуры капитала.

Выкуп акций позволяет отсрочить уплату налогов на дивиденд­ные выплаты, минимизировать налогообложение доходов акционе­ров, оптимизировать структуру капитала и увеличить прибыльность одной акции.

Первая группа ограничений (инвестиционный характер) связана с необходимостью привлечения дополнительной прибыли на решение следующих задач:

инвестирование дальнейшего развития быстрорастущего при­быльного общества;

— обеспечение ранней стадии жизненного цикла функциониро­вания общества;

— финансирование расширенного воспроизводства основных фондов;

— ускорение реализации инвестиционных проектов.

В учредительных документах общества в целях концентрации собственных финансовых ресурсов регламентируется минимальная доля текущей прибыли, обязательная к реинвестированию.

Вторая группа ограничений (финансовый характер) воз­никает в случаях:

— недостаточной ликвидности общества и отсутствия необходи­мого размера средств на выплату дивидендов в денежной форме;

— низкой рентабельности производства;

— нестабильности и колебаний чистой прибыли;

— высокого уровня риска деятельности общества;

— высокой стоимости привлечения дополнительного акционер­ного капитала;

— высокой стоимости заемного капитала;

сложностей в привлечении внешних источников финансиро­вания;

— заключения кредитных договоров, лимитирующих выплату дивидендов.

Третья группа ограничений (организационно-управлен­ческие) связана с интересами акционеров и выражается как в поли­тике уменьшения, так и увеличения дивидендов.

В сторону уменьшения дивидендов действуют следующие факторы:

Читайте так же:  Расчет налога на землю для юридических

решение проблемы, связанной с появлением новых акционе­ров в случае дополнительной эмиссии акций в качестве при­влечения средств на финансирование;

— высокий уровень доходов акционеров. Инвесторы с низким доходом предпочитают политику высоких дивидендов, тогда как инвесторы с высоким уровнем дохода предпочитают ре­инвестирование дивидендов, позволяющее минимизировать налогообложение их доходов и политику низких дивидендов. Финансовые менеджеры должны учитывать эффект клиенту­ры и в своей дивидендной политике стремиться к тому, что­бы сделать ее более однородной.

В сторону увеличения дивидендов действуют следующие факторы:

— необходимость сохранения стабильности организации, по­скольку низкий уровень дивидендов может привести к паде­нию рыночной стоимости акций, массовому «сбросу» акций акционерами, поглощению общества другой компанией;

— несовершенство рынка финансовой информации (как прави­ло, инвесторы хуже информированы об уровне будущих ди­видендов, чем менеджеры общества). Действует эффект объ­явления дивидендов, когда их рост сверх ожидаемого уровня является дополнительной положительной информацией о том, что руководство организации прогнозирует рост прибы­ли и показателя доходности собственного капитала. Это в свою очередь приводит к росту рыночной цены акций.

Четвертая группа ограничений (правовой характер) связана с институциональными ограничениями. Дивидендная поли­тика акционерного общества строится на Федеральном законе «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ и других нормативных актах.

Порядок выплаты дивидендов согласно российскому законода­тельству может осуществляться ежеквартально, раз в полгода или раз в год. Решение о выплате дивидендов, их размере и форме вы­платы принимается Советом директоров.

Согласно законодательству организация не вправе объявлять и выплачивать дивиденды, если:

— неполностью оплачен уставный капитал общества;

— обществом не выкуплены в полном объеме собственные ак­ции, по которым у их владельцев возникло право требовать их выкупа;

— имеются в наличии признаки банкротства общества на мо­мент выплаты дивидендов или данные признаки появятся у общества в результате выплаты дивидендов;

— стоимость чистых активов акционерного общества меньше его уставного капитала и резервного фонда либо станет меньше их размера в результате выплаты дивидендов.

Источники и формы выплаты дивидендов

Российское законодательство предусматривает в каче­стве базового варианта выплату дивидендов из чистой прибыли акционерного общества за текущий год. Дивиденды по привилегированным акциям могут выплачиваться из специально со­зданных для этого фондов общества за счет прибыли прошлых лет.

Формы дивидендов: день­гами, выпущенными акциями, облигациями, иными видами ценных бумаг, товарами (если предусмотрено уставом). Наиболее распространена выплата дивидендов в де­нежной форме (наличными из кассы предприятия, че­ком, платежным поручением, почтовым переводом).

Выплата дивидендов дополнительными акциями, при которой вся нераспределенная прибыль поступает на развитие, может рекомендоваться в следующих случаях:

— для решения ликвидных проблем при неустойчи­вом финансовом положении предприятия,

— при быстрых темпах роста финансово устойчивой организации;

— при временном недостатке финансовых ресурсов у предприятия в результате реализации инвестиционных проектов;

— при постановке цели поглощения другой фирмы;

— для изменения структуры источников средств;

— для акционеров, ориентированных на рост капитала и снижение прогрессивности подоходного налогообложения;

— для дополнительного стимулирования управленцев, наделенных акциями предприятия.

Предоставление акционерам дополнительных акций на сумму дивидендных выплат влечет — увеличение общего числа акции в обращении и ограничивает процесс размывания права собствен­ности по сравнению с их публичным размещением. Ин­формация о невыплате дивидендов дает отрицательный «сигнал», выплата дивидендов акциями сохраняет репутацию и цена акции не падает.

Недостаток этой формы расчетов — ряд акционеров, предпочи­тающих текущий доход в форме денежных выплат, про­дадут свои акций на рынке. Компромиссным вариантом выплаты дивидендов являются программы их автомати­ческого реинвестирования, позволяющие акционерам де­лать выбор между дивидендами в денежной форме и ре­инвестированием части или всей суммы в дополнитель­ные акции.

Формой реинвестирования дивидендов, требующей согласия акционеров, является выкуп за счет средств дивидендного фонда части собственных акций предприя­тием на фондовом рынке. Цель выкупа — изменение структуры капитала.

Видео (кликните для воспроизведения).

Основными методами выкупа акций являются:

— покупка акций на открытом рынке (требуется зна­чительный период для аккумулирования пакета акций);

— покупка у отдельных акционеров (в основном у держателей крупных пакетов);

— тендерное предложение всем акционерам о покупке их акций а) по фиксированной цене; б) на общую сумму выкупа акций с определенным интервалом варьирования цены выкупа.

Выкуп акций, обеспечивая отсрочку налогов на диви­дендные выплаты, позволяет минимизировать налогооб­ложение доходов акционеров, а также достичь желаемой структуры капитала и увеличить прибыльность одной акции.

Решения о выплате дивиден­дов, реинвестировании прибыли в активы предприятия или их соотношения в чистой прибыли; о стабильности или ежегодном изменении значения дивидендного выхо­да; о размере текущего дивиденда на акцию; об источни­ках, формах и методиках дивидендных выплат представ­ляют собой важную составную часть общей политики управления собственным капиталом.

| следующая лекция ==>
Этапы дивидендной политики | Классификация инвестиций

Дата добавления: 2019-02-07 ; просмотров: 146 ; ЗАКАЗАТЬ НАПИСАНИЕ РАБОТЫ

11.4. Порядок, формы и источники выплаты дивидендов

Источники дивидендных выплат в РФ, как и в других странах, регламентируются соответствующими законодательными актами. Они могут быть представлены следующими основными схемами:

1. чистая прибыль отчетного периода и нераспределенная прибыль прошлых лет;

3. чистая прибыль отчетного периода.

Российское законодательство предусматривает в качестве базового варианта выплату дивидендов по третьей схеме – из чистой прибыли акционерного общества за текущий год. Кроме того, дивиденды по привилегированным акциям определенных типов могут выплачиваться из специальных фондов общества, созданных для этой цели за счет чистой прибыли прошлых лет.

Величина чистой прибыли любой компании подвержена колебаниям; не исключена ситуация, при которой организация может завершить хозяйственный год с убытком. Принятие решения о размере дивидендов в любом случае является непростой задачей. Во-первых, у предприятия практически всегда имеется потребность в расширении производственных мощностей или возможность участия в новых инвестиционных проектах. Во-вторых, нестабильность выплаты дивидендов или резкое изменение их величины чреваты снижением курсовой стоимости акции

Читайте так же:  Финансовый контроль сферы образования

Порядок выплаты дивидендов российскими акционерными обществами установлен Гражданским кодексом Российской Федерации (ст.102), Законом «Об акционерных обществах» и положениями, разрабатываемыми самими АО.

Дивиденды могут выплачиваться один раз в год и промежуточные – один раз в квартал. Источниками выплаты дивидендов являются:

— по обыкновенным акциям – только прибыль за текущий год;

— по привилегированным акциям – специально формируемые для того фонды и чистая прибыль текущего года.

В некоторых странах на выплату дивидендов разрешается использовать нераспределенную прибыль прошлых лет и эмиссионный доход.

Решение о выплате дивидендов, размере и форме выплаты по акциям каждой категории принимается совет директоров АО и утверждается решением общего собрания.

Размер годовых дивидендов не может быть выше рекомендованных советом директоров. Надо строго соблюдать следующую процедуру: если дивиденды объявлены 15 апреля, то эксдивидендная дата принимается 25 апреля (устанавливается, кто имеет право на дивиденды), дата переписи – 29 апреля (через четыре рабочих дня), а через две недели (15 мая) – дата выплаты.

Наиболее распространена выплата дивидендов в денежной форме (наличными из кассы предприятия, чеком, платежным поручением, почтовым переводом). В этом случае могут применяться различные варианты определения величины дивидендных выплат. При выплате наличными дивиденды выплачиваются за вычетом подоходного налога.

Наряду с этим, в ряде случаев, которые должны быть предусмотрены уставом общества, дивиденды могут выплачиваться иным имуществом: вновь выпущенными акциями акционерного общества, облигациями, иными видами ценных бумаг, товарами.

Выплата дивидендов дополнительно выпущенными акциями означает, что вся нераспределенная прибыль поступает на развитие бизнеса. Такая форма выплат дивидендов осуществляется:

— с целью повышения ликвидности баланса предприятия;

— если предприятие испытывает временный недостаток финансовых ресурсов в результате реализации инвестиционных проектов;

— с целью изменения структуры источников средств;

— с целью поглощения другой фирмой;

— для акционеров, ориентированных на рост капитала и снижение прогрессивности подоходного налогообложения;

— для дополнительного стимулирования менеджеров, наделенных акциями компании.

Предоставление акционерам дополнительных акций на сумму дивидендных выплат влечет за собой увеличение общего числа акций в обращении, что может в конечном итоге привести к уменьшению дивиденда в расчете на одну акцию (при недостаточных темпах роста чистой прибыли), а следовательно, снижению их привлекательности и уменьшению их рыночной цены. При этом ряд акционеров, предпочитающих текущий доход в форме денежных выплат, могут продать свои акции на рынке, что также отразится на их рыночной стоимости.

Формой реинвестирования дивидендов, требующих согласия акционеров, является выкуп за счет средств дивидендного фонда части собственных акций предприятием на фондовом рынке. Решение о выкупе акций должно быть оправдано необходимостью эффективного размещения избытка денежных средств в ситуации, когда предприятие не имеет более привлекательных возможностей для инвестирования. В этом случае решение о выкупе акций, конечная цель которого состоит в изменении структуры капитала, можно рассматривать как элемент дивидендной политики. Помимо этого выкуп акций обеспечивает отсрочку налогов на дивидендные выплаты и позволяет минимизировать налогообложение доходов акционеров, а также помогает достичь желаемой структуры капитала и увеличить прибыльность акции.

Курсовая цена акций и дивидендная политика взаимосвязаны, хотя прямую зависимость здесь уловить трудно. Необходимо учитывать, что классическая формула «курс акций прямо пропорционален дивиденду и обратно пропорционален процентной ставке по альтернативным вложениям» далеко не всегда оправдывает себя на практике. Курсовая цена складывается под воздействием многих факторов, часто случайных и разнонаправленных.

Учитывая все вышеизложенное, можно сделать следующий вывод:

— выкуп акций, как и любой другой прием финансового менеджмента, имеет свои положительные и отрицательные последствия. По мнению таких зарубежных аналитиков как Ю. Бригхэм, Дж.Хьюстон и др., основные преимущества и недостатки выкупа акций можно свести к следующим моментам: Преимуществами выкупа акций являются:

1. Объявление о выкупе акций рассматривается инвесторами как позитивный сигнал, поскольку выкупы часто происходят в тех случаях, когда руководство компании считает, что цена акций занижена.

2. Когда фирма распределяет через выкуп акций свои денежные средства среди акционеров, акционеры имеют право выбора – они могут продавать свои акции (если нуждаются в денежных средствах) или отказаться от предложения участвовать в выкупе (т.е. компания будет реинвестировать часть прибыли, которую она хотела направить на выкуп акций), тогда как при выплате дивидендов акционеры обязаны принять дивиденды и заплатить соответствующий налог. Таким образом, выкуп позволяет акционерам получить максимум выгод.

3. Дивиденды обычно «малоподвижны» в краткосрочной перспективе, поскольку руководство не склонно повышать дивиденды, если оно не ожидает в будущем высокой устойчивой прибыли. Поэтому, если предполагается, что излишек денежных средств – явление временное, менеджеры могут распределить эти денежные средства среди акционеров через выкуп акций, а не объявлять повышенные денежные дивиденды.

4. Компании могут применить модель выплаты дивидендов по остаточному принципу, чтобы определить целевой уровень распределения денежных средств (вместо целевого коэффициента выплаты дивидендов), разделяя затем всю сумму на дивидендную составляющую и сумму, направляемую на выкуп акций. Коэффициент выплаты дивидендов будет относительно низким, что может привести к резкому возрастанию объема выкупа акций.

5. Выкупы могут применяться для осуществления крупных изменений в структуре капитала.

6. Компании, которые используют фондовые опционы в качестве важного элемента компенсационного пакета своих работников, могут выкупать акции и затем использовать их, когда работники захотят реализовать свои опционы. Это позволяет избежать необходимости выпуска новых акций и разводнения (diluting) прибыли.

К недостаткам выкупа акций следует отнести:

1. Цена акций может вырасти в большей мере в случае выплаты денежных дивидендов, чем в результате выкупа акций. Как правило, в получении дивидендов акционеры могут быть более или менее уверены, а в реализации капитальной прибыли в результате роста цены акций после выкупа – нет.

Читайте так же:  Субъекты контроля форма финансового контроля

2. Акционеры, решившие продать свои акции, могут быть не полностью информированы обо всех последствиях выкупа акций и о программе развития корпорации в настоящем и будущем, что в дальнейшем вызовет определенное количество судебных исков с их стороны.

3.Корпорация может заплатить слишком высокую цену, выкупая акции, что поставит в невыгодное положение оставшихся акционеров. Если фирма хочет приобрести относительно большое количество своих акций, то цена может быть установлена выше ее равновесного уровня, а затем упасть после окончания операции выкупа.

Помимо выкупа акций в финансовом менеджменте существуют и другие приемы искусственного регулирования курсовой цены, которые при определенных условиях могут оказать влияние и на размер выплачиваемых дивидендов, например, дробление и консолидация акций. Проведение этих мероприятий предусмотрено Федеральным законом «Об акционерных обществах».

Этот метод, называемый еще методом расщепления, или сплита акций, не относится непосредственно к форме выплате дивидендов, однако он может влиять на их размер.

Дробление акций производится обычно процветающими компаниями, акции которых со временем повышаются в цене. Многие компании стараются не допускать слишком высокой цены своих акций, поскольку это может повлиять на их ликвидность, они искусственно снижают цену акции до планируемого уровня, используя следующий прием. С разрешения акционеров директорат компании в зависимости от рыночной цены акций определяет наиболее предпочтительный масштаб дробления: например, две новые акции за одну старую, три новые акции за одну старую и т.д. Далее производится замена ценных бумаг.

Валюта баланса, а также структура собственного капитала в этом случае не меняются, увеличивается лишь количество обыкновенных акций.

Возможна и обратная процедура, когда несколько старых акций меняются на одну новую (пропорции могут быть любыми). Этот процесс называется консолидацией акций или обратный сплит.

Эти мероприятия, изменяя нарицательную стоимость акции, могут и не влиять на размер дивидендов, который устанавливается, как известно, по рекомендации дирекции и решению акционеров. Дивиденды могут изменяться пропорционально изменению нарицательной стоимости акций, так как консолидация и дробление акций в принципе не влияют на долю каждого акционера в активах компании. Однако если новая нарицательная стоимость и новый размер дивиденда были установлены с использованием разных алгоритмов, это может оказать влияние на получаемый акционерами доход.

Следует отметить, что и эта, и предыдущая методики имеют одну общую негативную черту – они сопровождаются дополнительными расходами по выпуску новых ценных бумаг.

Виды дивидендов — их особенности и свойства

Дивидендами является такая часть дохода акционерного общества (и другого субъекта хозяйства), которая распределяется между акционерами соответственно количеству и типам акций, которые находятся в их собственности. Суммы, т.е. количество и порядок выплат самих дивидендов определяют на собрании акционеров. Также размер и порядок выплат может определяться заранее уставом акционерного общества.

Порядок выплат дивидендов может быть совершенно различным – они могут выплачиваться ежегодно, а могут единожды – все зависит от конкретного случая. Выплаты влияют на капитализацию (уменьшают ее). Если дивиденды выплачиваются до конца учетного года, то их называют промежуточными. Дивиденды выплачиваемые при завершении года называют финальными.

Дивиденды принято выплачивать в денежных эквивалентах, однако они могут выплачиваться и при помощи акций либо имущества. Именно поэтому дивиденты существуют денежные или акционные.

Виды дивидендов

По периодичности выплат

По периодичности дивиденды разделяются на три вида:

  • годового типа;
  • полугодового;
  • квартального.

Именно из-за такой классификации, многие, пропустившие даты закрытия реестров, акционеры, не сильно переживают, так как множество организаций выдают дивиденды в течение всего отчетного года. Но, тем не менее, всегда нужно внимательно следить за уставом и контролировать сроки выплат.

В России, как и в других странах, порядки выплат включают в себя несколько важных моментов.

  • Дата объявления – день, когда директора принимают решения касательно выплат дивидендов. Именно в эту дату принимаются решения касательно сроков и размеров. Устанавливаемая дата, как правило, размещается в средствах массовой информации.
  • Экс дата по дивидендам – день, в который директорами определен круг лиц, обладающих правом получать платежи (или акции). Данная дата традиционно назначается за 4 дня до переписки.
  • Переписка – дата регистрации всех акционеров, претендующих на получение дивидендов с прибыли организации. За 24 суток до выплаты определяется полный список претендентов.
  • Выплата – дата получения дивидендов (участники получают средства на банковский счет либо наличными).

Периодичность выплат дивидендов регулируется, в первую очередь, законодательством РФ, общими директорскими собраниями и собранием акционеров.

В какой форме могут выплачиваться дивиденды

По умолчанию дивиденды выплачиваются деньгами. Это и есть наиболее распространенная форма выплат. При этом дивиденды являются лишь одним из направлений распределения прибыли компании. Обычно акционеры получают не более 50% от дохода фирмы. Остальное идет на:

  • Развитие бизнеса.
  • Социальные и культурно-оздоровительные мероприятия для сотрудников.
  • Премии топ менеджерам.
  • Благотворительность.

Дата выплата определяется:

Но есть и другие значимые даты, не регламентирующую процедуру выплат (не выделенные в законодательстве):

  • Дата объявления размера дивидендов.
  • Дата окончания составления реестра на получение дивидендов.
  • Дата начала продажи акций без права получения дивидендов в данный период.

Практикуется несколько форм выплаты дивидендов.

Денежная

При этой форме платеж может быть:

Это приоритетная форма дивидендов, но они не могут быть выплачены, если:

  • Уставной капитал еще полностью не сформирован.
  • Не выкуплены акции, выставленные на продажу акционерами.
  • Компания входит в зону банкротства, или к этому может привести данные выплаты.
  • Чистые активы фирмы оцениваются ниже уставного капитала совместно с резервным фондом для погашения разницы между ликвидационной стоимостью акций и номинальной.

Методики дивидендных выплат

Натуральная

Если общество не может выделить денежные средства на выплаты по ценным бумагам, то раздачу дивидендов можно провести в натуральной форме. Здесь может быть два варианта:

Читайте так же:  Налог на доходы нерезидентов физических лиц

Разница будет в бухгалтерском учете. Основные средства проводятся так:

  • Дт84/Кт75.2 – сумма причитающихся выплат.
  • Дт75.2/Кт91.1 – передача ОС в счет дивидендов.
  • Дт75.2/Кт68 – НДС начислен.
  • Дт01/Кт01 – первоначальная стоимость объекта.
  • Дт02/Кт01 – амортизация.
  • Дт02/Кт01 – учет остаточной стоимости.
  • Дт75.2/Кт68 – НДФЛ удержан с суммы дивидендов.
  • Дт75.2/Кт51 – проводка суммы дивидендов.
  • Дт68/Кт51 – перечисление НДФЛ.

Проводки для остальных случаев отличаются следующим:

  • Дт75.2/Кт91.1 – передача ценностей в счет дивидендов.
  • Дт90.2/Кт43 – списание себестоимости.
  • Дт90.3/Кт68 – НДС начислен.

Как видно при дивидендах в натуральной форме меняется их налогообложение:

  • Компания перестает считаться налоговым агентом, и акционер должен будет сам выплачивать НДФЛ.
  • С точки зрения ФНС имеет место факт реализации имущества, поэтому дополнительно удерживается еще и НДС.

Для осуществления данного вида выплат необходимы документы:

  • Решение общего собрания по этому поводу.
  • Акт приема передачи ОС или имущества.

Новыми акциями

В этом случае возможно два варианта:

  1. Стопроцентная выплата эмиссионными акциями, когда вся сумма всем выплачивается новыми акциями, стоимость которых равна общему размеру дивидендов. Дополнительные акции распределяются пропорционально имеющимся долям. Это приводит к увеличению УК на стоимость эмиссии.
  2. К денежным выплатам плюсуются дополнительные акции по запросам акционеров.

Порядок выплаты дивидендов и их учет описаны в этом видео:

Другие

В некоторых случаях допускается выплата за счет выкупленных старых акций. Источники могут быть такие:

  • Открытый рынок.
  • Крупный держатель-акционер.
  • Тендер.

По размеру

Дивиденды могут классифицироваться по размеру:

  • полные выплаты;
  • частичные выплаты;

В первом случае вся сумма выдается получателю, во втором – оплата происходит частями. Сумма, которая выдаетс в рамках полной выплаты — единовременная, частичные выплаты принято оформлять в несколько этапов на протяжении всего учетного года.

По типу акций

Дивиденды также классифицируются по типам акций. При этом разделять их по другим типам также является возможным.

  • Дивиденды по привилегированным акциямявляются значительно более дорогими, это закрепляется в уставе организации.
  • Обыкновенные акции оцениваются директорами в рамках отдельных собраний. Владельцы привилегированных акций обладают рядом преимуществ, так как владеют процентом прибыли всей организации.

По способу расчета

Здесь имеются в виду денежные типы расчета и дивиденды в виде имущества организации. Что касается имущества, то выплата дивидендов происходит в виде акций компании. Данное явление является особо распространенным как в Российской Федерации, так и в зарубежных компаниях.

Данная процедура называется — реинвестирование. Количество акций принято выплачивать в определенных пропорциях к уже имеющимся в наличии акциям. К примеру, можно получить 7 акций на сто, которыми участник владел на протяжении года и пять акций, которыми он владел полгода.

Существующая классификация

Дивиденды классифицируются по следующим критериям:

  • по типу акций;
  • по периодичности;
  • по способу расчета;
  • по выражению платежа;
  • по размеру.

На практике можно наблюдать, что дивидендная доходность в нашей стране довольно небольшая. В среднем ее можно отметить как 5-10% от общей. Для того чтобы рассчитать доход дивиденда, необходимо разделить дивиденд на акцию и актуальную рыночную цену акции, результат умножив на 100 процентов. Именно поэтому выгодным является приобретать либо дорогую акцию, либо такую которая станет дорогой из-за стремительного развития и перспективности деятельности. Рост рыночных цен на акции в первую очередь влияет на рост доходов среди акционеров.

Как видим, дивиденды представляют собой понятие многогранное, именно поэтому существует такая насыщенная типология дивидендов. Рассмотрим подробнее каждый вид классификации дивидендов.

Налоги

Все участникам акционерных сообществ нужно внимательно следить за каждым изменением, вносимым в нормы дивидендной политики.

  • К примеру, если раньше участник мог получать свой доход ранее 60 суток после проведения общих собраний, то на сегодняшний день дивидендная политика несколько изменилась. Максимально поздним сроком выдачи дивидендов является не более 10 суток (для участников рынка) и 25 суток для других владельцев.
  • Следует помнить, что абсолютно все коммерческие компании существуют на рынках только ради получения прибыли. А значит, дивидендный доход, как и любой другой, подлежит налогообложению.
  • Все участники акционерных обществ должны выплачивать налоги за каждый полученный дивиденд. Если этого не произойдет (независимо от сумм и условий, прописанных в уставах), то получателя будут ждать наказания и штрафные санкции, предусмотренные законодательством Российской Федерации касательно уклонения от уплаты налогов.

Ставка, по которой нужно вносить налоговые платежи зависит от того, кто именно является получателем.

  • Физ. лица: оплачивают налоги по дивидендам согласно НДФЛ (13% ставка), важно также правильно заполнить при этом справку 2-НДФЛ.
  • Юр. лица:налог на прибыль, платежи оформлены от лица организации, выдающей доходы.

Дивиденды от ООО: как начислить, выплатить и удержать с них налоги? Об этом и расскажет следующее видео:

Сроки и ответственность

Переводя налоговые отчисления, физические лица (как и юридические) обязаны придерживаться общих принципов, регулирующих порядок внесения налоговых отчислений. Физические лица обязаны вносить платежи после каждого поступления доходов, юридические – не позже, чем через месяц с дня выплаты дивидендов. Несвоевременная или просроченная уплата налогов по дивидендам влечет ряд отрицательных последствий. Изначально, налоговые органы предоставляют срок шесть месяцев на добровольные налоговоые отчисления. Если в течение этого периода финансовые средства не оплачиваются, против физ. лиц вводятся санкции, подразумевающие прежде всего удерживание дивидендов.

Если директора и руководство игнорируют оплату налогов, то законодательство в некоторых случаях предусматривает даже уголовную ответственность. Генерального директора могут получить обвинения, если в результате обыска обнаруживается документация, которая не отражена в общих отчетах.

Видео (кликните для воспроизведения).

Возможные формы выплаты дивидендов

Источники

Наиболее распространенная форма выплаты дивидендов
Оценка 5 проголосовавших: 1

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here